对话基金经理｜新质生产力下的投资机遇-通信设备（二）卫星互联网新一代信息技术加速迭代演进 通信行业需求有望进一步增长

　　9月25日，作为“上市公司高质量发展·行业集体路演”系列活动之一，以“通信智连新突破”为主题的通信行业上市公司2024年度集中路演活动在线上举办，深交所（）、（）、（）、（）等公司，北交所创远信科等公司参加。 　　人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，正在推动信息通信业进入人工智能时代。在这个时代，网络和AI的结合、通信和感知的结合以及天地的结合，正在成为发展新方向。 　　数据显示，今年上半年，通信行业整体（剔除三大运营商）实现营业收入2990亿元，同比增长9.41%；实现归母净利润241亿元，同比增长19.12%。长江证券认为，今年上半年，AI业绩持续兑现叠加海外补库需求，驱动行业收入增长提速，盈利能力增强，利润延续快速增长。当前电信业务板块估值仍处低位，考虑到AI算力建设对通信设备需求的带动作用，行业仍具备较高性价比。 　　多家通信企业实现双位数增长 　　在新基建等利好政策、人工智能行业不断发展的推动下，通信行业内企业实现较快增长。 　　亿联网络的数据显示，公司上半年实现营业收入26.67亿元，同比增长30.50%；归属于上市公司股东的净利润13.60亿元，同比增长32.13%。亿联网络表示，2024年上半年，公司以专业的音视频技术持续升级产品应用及场景体验，不断夯实产品力、创新力和渠道力等多方面的综合竞争力，三条产品线均保持稳健的推进节奏：会议产品实现营业收入9.50亿元，同比增长51.27%；云办公终端实现营业收入2.00亿元，同比增长29.29%；桌面通信终端实现营业收入15.10亿元，同比增长20.26%。 　　亿联网络产品线覆盖企业办公全场景，从桌面通信终端到会议产品，再到云办公终端，公司不断拓展自身能力边界，为企业用户提供智能化、高效化、安全化的智慧办公解决方案，赢得了全球企业用户的认可与信赖。亿联网络表示，公司不断完善企业通信解决方案，全力拓展销售渠道，持续锻造长期竞争优势。同时，下游需求延续边际改善趋势，业务持续性向好的积极态势进一步巩固和加强。 　　润泽科技的数据显示，2024年上半年，公司经营发展稳中有进。报告期内，公司实现营业收入35.75亿元，同比增长112.47%；实现归属于上市公司股东的净利润9.67亿元，同比增长37.64%。 　　对于业绩增长的原因，公司表示，2024年，公司继续扎实推进2023年年初提出的“四大战略”，持续夯实“三大领先”地位——IDC领先、液冷领先和AIDC领先，在客户多样性、AI客户拓展、复制廊坊模式方面均取得重大突破。 　　AI浪潮推动业务需求增长 　　AI、数字经济、物联网等蓬勃发展，对于网络基础设施的要求更高，进一步推升通信行业的市场增长。 　　据润泽科技介绍，在国家顶层政策的指导下，全国“一体化算力体系”正快速成型。2023年以来，国内上演的“百模大战”等大模型行业的激烈竞争对智算中心公司业务带动作用显著。 　　一方面，市场总体需求明显增加。大模型训练需要处理（），并依赖高性能计算资源。智算中心作为大模型的基础设施，其提供的强大算力和海量存储能力成为支撑大模型训练和推理的关键。从AI产业链来看，光模块、AI服务器厂商今年以来业绩翻倍增长，各类辅材紧缺，互联网厂商资本开支大幅增加，AIDC市场需求旺盛。 　　另一方面，技术变化明显加速。首先，AI时代的算力中心需求特性导致市场上短期内30MW级别高质量机房供应较为稀缺。本轮AI需求对技术侧的影响很大，其中最大特点就是以“集群”的模式交付，对空间距离、网络拓扑设计、路由路径、管理模式、高功率等均要求较高。第二，AI高密化趋势要求算力中心所在地必须拥有完善的电力基础设施和充沛电力资源。第三，液冷方案以其低能耗、高散热效率等特性在智算中心中的重要作用将日益凸显。 　　中瓷电子表示，2024年光通信市场的繁荣给公司光通信相关产品领域订单带来了一定增长，公司上半年氮化铝多层薄厚膜实现批量出货并实现高速增长，产品应用于400G/800G等高频高速光模块中，应用于AI智能和数据中心等新场景。 　　锐捷网络称，AI浪潮推动下，算力需求也随之爆发式增长，对网络性能提出了更高要求。展望未来，公司预计，AI浪潮带动云、网络、计算、存储、安全等信息基础设施相关投资、升级换代的步伐持续加快，将进一步打开ICT市场新空间。 　　亿联网络也表示，近年来新一代信息技术加速迭代演进，不断筑牢企业通信行业高质量发展底座，激发了企业深层次的数字化转型需求。同时，智能高效的沟通及协作方式越来越成为企业在数字化时代的重要特征和竞争优势，驱动企业通信解决方案的需求进一步增长。此外，人工智能技术快速发展，图像识别、语音识别、人脸识别及跟踪、翻译及输出等技术在企业通信场景中的应用不断落地，展现了人工智能在企业通信领域和智慧办公场景下的巨大应用潜力。 　　企业不断加大研发投入 　　随着通信领域的深度及广度不断延伸，企业需要不断解锁更多创新化、智能化的产品应用及场景体验，不断丰富和完善企业通信解决方案。这要求，通信行业企业需要不断加大研发投入，实现技术升级。 　　亿联网络表示，公司坚持创新驱动，不断推进企业通信技术革新，在产品上精雕细琢、追求极致。公司设立了厦门和杭州两大研发中心，汇集了云计算、人工智能等行业前沿技术的专业人才，为持续开发高附加值的创新产品及迭代升级现有产品提供了有力支撑，不断巩固公司的技术护城河。自上市以来，亿联网络研发投入的年均复合增长率达到31%，研发团队占比超过50%，从研发的角度不断为公司创造竞争优势。 　　中瓷电子称，当前新质生产力成为中国经济的高频词汇，新质生产力特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。公司及各分子公司设备自动化程度一直维持在较高的水平，同时，公司也将继续加大研发投入，推动科技创新，加强关键核心技术攻关，力争取得更多科技创新成果，大力提升核心竞争力，推动企业做强做优做大，为推动公司高质量发展做出更大贡献。