4月银行理财收益率下跌至4.17% 创26个月新低(4月银行理财规模增逾2万亿元 含权产品发行提速爆款再现)

每经记者 胡琳    每经编辑 廖丹    

资管新规出台以来，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率走势一跌再跌。2019年4月，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率创下最近26个月新低，降至4.17%。

除了封闭式预期收益型人民币产品平均收益下滑外，2018年非保本理财产品存续余额也出现压降。截至2018年底，全国共有403家银行业金融机构有存续的非保本理财产品，理财产品4.8万只，存续余额22.04万亿元。2018年非保本理财产品存续余额较2017年减少1300亿元。

普益标准监测数据显示，4月，389家银行共发行了9285款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行减少4家，产品发行量增加59款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.17%，较上期下降0.05百分点。

《每日经济新闻》记者梳理近年来封闭式预期收益型人民币产品平均收益率发现，2019年4月，该产品平均收益率创下最近26个月新低。

每日经济新闻 制图

2017年3月，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.25%。此后，该产品平均收益率一路上涨，最高出现在2018年2月，该产品平均收益率涨至4.88%。

2018年2月后，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率停涨不前。年末，各大银行为揽储往往会提升理财产品利率。但是2018年末却一反常态，依旧未能扭转下跌趋势。而这一趋势进一步蔓延至2019年。2019年4月，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率创下最近26个月新低，降至4.17%。

那么，未来该产品平均收益率是否会跌破4%呢？

普益标准研究员于康接受《每日经济新闻》记者采访时表示，封闭式预期收益型人民币理财产品平均收益率预计短期不会跌破4%。由于目前银行体系内流动性总量总体稳定偏宽松，经济基本面指标呈现好转，央行在降准降息方面持谨慎态度，银行理财平均收益率近期大幅下滑可能性不大。

我们再把时间轴缩短至资管新规发布至今。自去年资管新规出台以来，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率走势一跌再跌。

每日经济新闻 制图

近一年来，从该产品平均收益率走势不难看出，该产品平均收益率自去年4月之后一路下跌至今年4月的4.17%。

于康告诉记者，最近一年来银行理财总体预期收益率持续下滑，主要原因有两点：

一方面是资管新规颁布以来，理财产品非标投资受限，随着原有较高收益的存量资产到期，一定程度上影响了总体预期收益率；

另一方面是受前期央行货币政策影响，市场流动性处于合理充裕状态，带来银行资金面宽松和货币市场利率不断下跌，从而导致理财收益出现下滑。

除了封闭式预期收益型人民币产品平均收益下滑外，2018年非保本理财产品存续余额也出现压降。

2019年3月29日，银行业理财登记托管中心与中国银行业协会联合发布《中国银行业理财市场报告（2018年）》（以下简称《年报》），年报显示，截至2018年底，全国共有403家银行业金融机构有存续的非保本理财产品，理财产品4.8万只，存续余额22.04万亿元。

2018年非保本理财产品存续余额较2017年减少1300亿元。《每日经济新闻》记者注意到，这并不是非保本理财产品存续余额规模收紧的第一年。截至2017年底，非保本产品的存续余额为22.17万亿元，较上年末下降4.51%。

天风证券指出，资管新规正式稿出台之后，银行观望情绪较浓，理财规模一度出现了较大幅度的下滑，2018年6月底，规模降至20.88万亿元。

随着理财新规和央行通知发布，监管政策全面落地且边际上放松，例如允许老产品投资新资产、允许自行制定整改计划、稳妥处置非标、部分产品可继续使用摊余成本法等。银行理财短期整改压力明显缓解，非保本理财规模目前基本稳定在22万亿左右。

封面图片来源：摄图网

　　在基准利率持续下行的背景下，理财产品发行数量不降反增，尤其是4月以来，理财产品规模还出现了超季节性的增长。

　　5月15日，时报记者独家获取的数据汇总显示，包括5家国有行理财公司（中邮理财除外）、6家股份行理财公司在内的11家机构，4月理财规模合计增长约2.02万亿元，一举扭转3月的下滑势头。

　　单月回升逾2万亿元

　　汇总数据显示，上述11家机构，即招银理财、兴银理财、信银理财、光大理财、浦发理财、平安理财等6家股份行理财公司，以及工银理财、中银理财、农银理财、建信理财、交银理财等5家国有行理财公司，4月末的理财规模合计为18.7万亿元，较上月增长约2.02万亿元，环比增幅达12.1%，较年初增长约9.5%。

　　进入5月以来，理财公司的产品规模仍在持续增长。据普益标准数据，截至5月12日，理财公司产品存续总规模达24.81万亿元，周规模环比上升1.6%。其中，国有行理财公司回升规模最大，增速也最快，单周增加规模和增幅分别为约2155亿元、2.36%；股份行理财公司的这组数据则分别为约1682亿元、1.37%。

　　在产品货架方面，上述11家理财公司4月份增长规模最多的产品类型仍然是固收类产品，单月合计增长约2.01万亿元，这也是理财公司整体规模获得明显上升的主要因素。产品形态方面，现金管理产品恢复资金净流入态势，单月增长规模约8200亿元，开放式、封闭式净值型产品则分别增长约2600亿元、2100亿元。

　　大行理财“王者归来”

　　从时报记者掌握的数据来看，国有行理财公司4月份的产品规模增速显著快于股份行理财公司。其中，工银理财、农银理财单月增长均超3000亿元，建信理财、中银理财单月增长也在2000亿元以上，这些可比数值都明显超过了6家股份行理财公司。

　　一个值得关注的趋势是，在推动销售规模方面，理财公司持续发力他行代销渠道。股份行理财公司对母行的依赖度进一步下降，非母行代销的产品规模占比正在进一步提高，头部国有行理财公司则仍相对依赖于母行渠道。

　　相较于年初，平安理财、浦银理财、光大理财和交银理财等机构非母行渠道的产品规模，占比进一步提高。其中，交银理财的非母行渠道产品规模占比已经突破50%，平安理财和光大理财的这一数据也均超出了40%；国有行理财公司方面，非母行渠道产品规模的占比仍普遍低于10%。

　　含权产品再现爆款

　　今年以来，债市持续“骑牛”，股市也有所回暖，含权理财产品的收益率逐步回升。在这样的背景下，4月份的银行理财市场开始聚焦含权产品，权益类、混合类产品的发行大幅提速。

　　时报记者据中国理财网数据统计，今年1月、2月，银行理财市场发行权益类、混合类、商品及衍生品类产品共计18只，3月份、4月份则分别发行了15只、21只，发行主体包括农银理财、中银理财、招银理财、光大理财、平安理财、兴银理财、杭银理财、民生理财等。

　　值得一提的是，4月份，一些混合类产品完成了高额的首发募集，成为爆款产品。比如，招银理财发行的招智价值精选一年持有混合类产品，于4月10日首发，首发一周募集规模即突破20亿元，购买人次约1.1万。据证券时报记者从招银理财了解的信息，目前招银理财的含权产品总规模已超过2000亿元，而作为一只偏债混合类的理财产品，招智价值精选一年持有自4月17日成立以来，不足一个月规模就突破了30亿元。

　　业内呼吁拓宽销售渠道

　　近日，兴银理财首席权益投资官蒲延杰透露，该公司在含权产品上积极布局，去年以来陆续布局了股票直投类、红利类、港股类、黄金类、定增类以及市场中性类的含权理财产品，均取得了较好的绝对收益和一定的相对收益。

　　“我们投资的含权资产，主要包括股票、公募基金和大宗商品。对于股票来说，投资逻辑兑现了，估值贵了，我们就会阶段性止盈；对于主动型的公募基金，主要看预期回报的兑现，而被动型基金则要看基金经理对于相关资产的看法；大宗商品的价格是比较难判断的，我们都是由投资经验比较丰富的投资经理来做决断。”蒲延杰说。

　　在含权理财产品更加受到重视的当下，不少业内人士呼吁，应允许拓宽销售渠道，比如券商、互联网等渠道，让产品触及更多的年轻客群。与此同时，含权理财产品的销售面临客户认知、风险测评限制等困难，理财公司应重点关注投资者持有体验，开展更多服务、创新机制，比如预约申购、定期支付、目标盈利、跟投等，让含权理财产品具备止盈和止损的功能，吸引更多的潜在客户。

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