存款利率上限优化首周 银行担心储户为求收益转理财(存款利率下行 固收理财重现吸引力)

“手快有，手慢无！”存款利率上限调整首周，银行较高收益率的长期存款产品在高涨的抢购热潮中销售一空，热衷比对各行存款产品的80后、90后储户，在经历过一轮轮政策洗礼后发现，高收益的存款产品正在变得越来越少。

证券时报记者此前获悉，市场利率定价自律机制决定，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。这一调整已于6月21日陆续展开。

调整落地一周以来，各家银行“新版”存款利率也已应声出炉。证券时报记者走访多处银行网点发现，大部分银行三年期及以上存款、大额存单利率下调幅度较大，而上周硕果仅存的一些“老产品”往往在发售一两日内就迅速售罄。但从目前来看，存款利率调整对银行负债端的影响尚未显现。

新版存款利率方案出炉

证券时报记者走访华东区部分银行网点发现，多家银行“新版”存款利率方案已经出炉。从调整幅度来看，一些银行浮动较大，有不止一家大行三年期利率由3.85%降到3.25%。

除长期存款利率明显下调外，有股份行理财专区人士向证券时报记者表示，上述情况下，反映在大额存单业务上的变化可能会比较大。“之前，我客户在某大行存3.85%的产品，周六通知、周天就没了。”该人士进一步表示，“感觉自家股份行还好，利率变化不大，但有的银行，或者说是大部分银行利率，变化挺大的。”

以(3.080, 0.00, 0.00%)年内发行的两期大额存单为例，存款利率上限调整后，该行存单年化利率已一浮到顶。对比两期存单利率来看，以6个月期限为分界线，6个月以内利率上调，6个月以上利率下调。其中，三年期利率下调幅度最高超过0.6个百分点。

这也与市场预期相一致。(17.110, -0.09, -0.52%)宏观研究团队在6月22日发布的一份研报中预计，未来存款利率调降的路径，一是大额存单、部分创新性定存产品以及长期限存款调整更为明显；二是存款利率调降的降幅会比较缓和，这种上限调降最终的效果可能是“多次”、“小幅”的调降。

不过也有城商行人士认为，实际层面上，就大额存单业务来说，影响或许不大，“因为调整后几乎各个银行的利率也都差不多，大额存单到期之后，不管利率多少该存也得存”。

高息产品偃旗息鼓？

证券时报记者了解到，以往中小银行三年期定期存款利率普遍在3.85%以上，此次利率上限调整后，当前从部分银行App存款产品页面来看，中小银行三年期定期存款利率普遍下调至3.25%~3.5%。

一位银行人士向记者透露，各地方此次接到存款利率调整的通知手段各不相同，“有的是口头，有的是下发文件”，对利率调整的要求也有所差异。

例如，金城银行、众邦银行均将整存整取六个月、一年、二年、三年储蓄产品的年利率分别由1.82%、2.1%、2.94%、3.85%下调至1.8%、2%、2.6%、3.25%；营口沿海银行则将三年期利率可达4.95%、五年期利率可达5.2%的祥云系列特色存款产品全部下架，仅剩三年期利率3.5%、五年期利率4.0%的普通定期存款产品。

“政策一声比一声急，头铁的都给干趴下了。”一位储户表示，“以前是储户挑挑拣拣，现在但凡出来个利率高的，都得跪求购买方式。”尤其在存款利率上限调整后，储户们发现，遇到“好产品”不赶紧买可能就没有了，“以前总觉得下架以后还能等到再上架，但现在可说不准了”。

有资深银行人士向记者指出，以前中小银行上浮利率幅度较国有大行要大一些，主要是为了拉新存款，其实这一定程度上也构成了不正当竞争。证券时报记者获悉，目前仍有一些银行通过临柜业务、白名单等方式提供少量高息存款产品，但这样的产品往往在月末、季末“昙花一现”，很快又下架，一些储户甚至需要长途跋涉到另一个省份开户存款。

银行业务影响几何？

“此次调整不是‘降息’，是央行在银行净息差收窄的背景下，实现支持实体‘降成本’和压制银行‘高息揽储’目标的选择。”国泰君安在研报指出，这一观点也是市场的普遍共识。

某大行人士认为，此次调整的意图亦有引导“普惠”的意味。“把长期存款利率降下来，降低一部分银行的负担，银行在贷款的时候相应地把这块负担出去的利率降下来，转嫁在实体经济上，有一个传导效应。”该人士进一步指出，当下情形也是鼓励长期存款少一点，短期存款多一点，这样钱可以更好地流动起来。

亦有中小行人士向记者表述类似观点，“从今年政府工作报告的时候就一直在强调，要服务实体经济，服务中小微，要给中小微企业降杠杆，如果存款特别是长期的这种利率太高的话，给中小企业放贷的利率也会水涨船高。”

从银行方面来看，利率上限调整造成的影响尚未显现。证券时报记者走访多处银行网点时，数位银行一线工作人员均表示，“业务没有受到太多明显的影响。”

一位民营银行人士告诉记者，目前来看，存款利率调整后的影响不大，“一方面是政策落地时间比较短，另一方面可能是因为一些年纪较大的储户更加注重存款安全性，对利率变化其实并不敏感”。

华东区某大行人士也向记者表示，就自己工作的银行网点来说，调整前后感受差别不大，不过这两天经常有客户前来网点询问有关于存款利率的情况，其中多为五、六十岁的中年人，“大部分过来问问情况也就走了，办业务的话，只要告知他们这是国家规定的下调，客户也基本都理解接受”。

“但长期看，对中小银行的影响其实还是很大的。”前述民营银行人士补充道。据他了解到的情况来看，80后、90后客户群体对新鲜事物的接受程度较高，也会更认真去比对各行存款产品的利率水平等情况，存款收益达不到要求的话，这类客户可能就转向理财了。

据了解，选择通过存款产品寻求固定收益的用户基本都是低风险偏好者，但现在也有很多储户转向了活期、固收理财产品。“其实大部分人分不清楚信托、理财、活期理财和活期存款之间的区别，只是看收益，然后听银行的人推荐。”一位储户告诉记者。

在当前理财净值化的大背景下，能否找到高收益存款产品的替代品或许还是一个问号。“长期存款利率的下调看起来可能不利于银行揽存，但当大家利率都降下来的时候，影响就不那么大了，毕竟需要存款产品的储户终归还是要把钱存入银行的。”一位银行人士表示。

日前，金融市场迎来新一轮存款利率调整，全国多家中小银行下调了包括活期存款、定期存款、大额存单等多个存款产品的利率。与此同时，最新发布的10年期国债收益率下调至2．356％，创2022年6月以来新低。在存款产品利率不断下行的背景下，还有哪些高收益产品，如何锁定长期收益是偏好稳健的投资者共同之问。

节日专属产品回归 理财规模环比上升

春节假期后的首周，银行理财规模迎来回升。根据普益标准数据统计，截至2月25日当周，全市场理财规模为27．39万亿元，较2月18日当周环比增加约0．19万亿元，较1月末增加近万亿元。

节后第一周现金出现大幅度回流，得益于不少银行结合春节等主题积极开展营销，比如有银行推出压岁钱、年终奖理财攻略，也有理财子公司推出元宵节专属理财，如上银理财发行了多只元宵节款理财产品，上银理财悦享利－188天－美好款（财富花开元宵节款）、上银理财悦享利－12个月－美好款（财富花开元宵节款）等。光大理财元宵节精选五只理财产品，其中阳光金13M丰利（定制9期）A业绩比较基准为3．15％－3．55％。交银理财推出元宵节猜灯谜活动，并推出一只3年封闭式理财产品。还有银行结合“三八妇女节”抢先推出理财产品，如河北银行的“女神节”专属理财，产品期限374天，业绩比较基准为3．55％－4．15％。

低波系列产品受青睐 银行主推保险锁定收益

存款利率下降后，存款类产品对储户的吸引力也有所减弱。曾备受储户喜爱的大额存单，热度也大不如前，“额度比较充足，不需要抢购。”我市一股份行工作人员介绍。记者发现目前银行大额存单多为短期，利率也相对较低，以一年期大额存单为例，年利率多为2％，还有银行利率为1．85％，略高于普通定期存款。

“目前固收类理财产品卖的较多，风险系数较低，比较契合当下许多投资者的需要。”我市一股份行理财经理说。记者查看了多家理财子公司近期推荐发售的理财产品，也多为固收类，浦银理财还特意汇总了多种期限的“低波系列封闭式产品”，其中一款持有期14个月的理财产品，业绩比较基准最高为3．3％－3．8％。农银理财推出“低波悦享系列产品”包括人民币理财产品和同业存单，成立以来年化收益在3％以下。相较于股份制银行，城商行固收类理财产品收益相对较高，例如，青岛农商银行悦享丰利560天A款纯债型产品，成立以来年化收益为3．21％，悦享丰利一年期A款纯债型成立以来年化收益为3．16％，而悦享丰利三年期A款成立以来年化收益率达到4．44％。

业内人士认为，今年经济逐步筑底企稳预期下，居民风险偏好改善可能是相对缓慢的过程，理财仍将以低波稳健产品为重点方向，局部产品线或有阶段性机会。

“锁定现在就是锁定未来。”在存款利率下行的背景下，部分储蓄型的保险产品因能够锁定长期稳定收益，而得到众多客户的青睐，成为银行重点发力的主推代销产品。

“像五年期投资性的分红险，收益有保底和分红，分红是不确定的。确定的收益大概是一点几，加上分红的话，最终收益率大概在3．3％－3．5％。”银行工作人员介绍，除了分红险外，还有期限较长的终身寿险和年金险。值得注意的是，多位工作人员向记者强调，银保产品主要是为满足中长期资金的配置，短期内提前支取也可能会有亏损。

将储蓄转化为投资 个人可买公司信用债

2月29日，中国人民银行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》，自5月1日起施行。其中明确了包括柜台业务品种和交易方式、投资者开户管理规则、境外投资者可通过柜台渠道投资三方面内容。与个人投资者息息相关的是明确柜台业务品种和交易方式，长期以来，银行间债券市场投资者一直是机构投资者。本次《通知》中拓宽了柜台债券投资的品种，增加了商业银行发行的金融债券和公司信用类债券两类。而此前，柜台业务开办机构为个人和企业提供柜台债券业务服务以国债、地方政府债和政策性金融债为主。

债券属于固定收益产品，政府债券兼具资产安全性和流动性，投资收益较存款有一定的优势。通过柜台渠道投资债券市场，可以将储蓄高效转化为债券投资，增加居民财产性收入。

目前，全国有30家商业银行开办了柜台债券业务，投资者可通过柜台业务开办机构的营业网点或电子渠道申请开立柜台债券账户，柜台业务开办机构提供债券报价交易、登记托管、结算清算和债券查询等服务。

中信证券首席经济学家明明在接受采访时表示，引导居民加大参与柜台债业务，能够在存款之外，提供同样低风险，但收益率相对有优势的投资选择，起到普惠金融的效果。