微信测试“零钱通”，你的理财产品又多了一款(微信测试新业务零钱通 开通消费支付功能对标余额宝)

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两大支付系统对接基金及规模一览 数据来源：公开信息 杨磊/制表 彭春霞/制图

　　近期，腾讯微信开始新业务“零钱通”的测试，开通了消费支付功能，引发业内关注。这一新业务对标阿里巴巴旗下余额宝，有望给对接腾讯理财通的4只货币基金带来明显的规模增量。

　　微信零钱通正在公测

　　据悉，9月4日中午前后，一批微信用户收到了理财通发布的零钱通首批体验用户邀请。

　　证券时报记者从腾讯客服处了解到，零钱通由腾讯理财通提供支持，是腾讯财付通与多家金融机构合作，为用户提供多元化理财服务的平台。目前，新业务零钱通还处在起步阶段，公测名单较小，腾讯正在不断扩大公测名单。

　　零钱通的卖点是可以随时支付并享受收益，首先是可以直接用于消费，零钱通上列出的可直接用于消费的有发红包、转账、还信用卡和扫码支付。

　　这四类业务在微信上的应用非常广泛，零钱通一旦能够同时实现这四大消费属性的功能，那么零钱通的吸引力将大大增加，对应货币基金规模也有望出现较大增长。

　　事实上，此前理财通已经尝试了一些类余额宝的功能，在理财通的理财频道早已推出了“余额+”账户服务，可以用对接货币基金的“余额+”直接用于购买理财通里的其他理财产品，其他理财产品到期或赎回后，资金也可以直接回到带有货币基金投资属性的“余额+”账户上。

　　艾媒咨询最新数据显示，2017年上半年支付宝和理财通（微信支付＋QQ钱包）的市场份额分别为53.8%和40.3%，已经形成了双寡头垄断的支付市场格局。

　　据统计，2017年6月底腾讯理财通对接易方达、华夏、南方和汇添富等4家基金公司各一只货币基金，合计规模为1183亿元，而阿里系的余额宝、云商宝和博时合惠货币基金规模超过1.5万亿元，以腾讯在支付领域的市场地位来看，理财通对接的货币基金还有很大的规模增长空间。

　　风险准备金优势明显

　　近期，证监会发布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，自2017年10月1日正式施行。

　　根据规定，同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值，合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。一旦超过200倍，则不得发起设立新的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金与单笔认申购基金份额采用固定期限锁定持有的理财债券基金，并自下个月起将风险准备金的计提比例提高至20%以上。

　　腾讯理财通在风险准备金上优势明显，对接的易方达、华夏和南方是业内资深的大基金公司，汇添富基金经过快速发展，也在基金业排名前十左右。Wind数据显示，易方达、华夏、南方和汇添富2007年以来的公募基金管理费超过710亿元，按照10%的风险准备金提取比例计算加上利息后，对应70多亿风险准备金。

　　业内专家分析，按照风险准备金200倍计算，即使理财通对接的4只货币基金总规模从目前的近1200亿发展到1万亿，四大基金公司也有较为充足的风险准备金来支撑业务的发展。（证券时报记者 杨磊）

出于各种压力，余额宝在主动缩减自身规模，限定用户个人投资上限。这会使得部分资金离开余额宝，也给了其他货币基金机会。微信此刻测试“零钱通”功能，应该是希望接盘余额宝缩减规模带来的市场机会。

为什么盯上这个市场？

腾讯理财通推出后，发展可以说中规中矩，并没有借助微信的巨大流量超越阿里系的理财平台。自2015年宣布理财通规模突破千亿后，再也没有发布具体的理财通规模数据发布，只发布过用户超5000万的数据。其中原因，可能是低调，也可能是规模增长不理想。

如今余额宝由于各种原因不得不削减规模，对于微信而言意味着市场机会。把握住机会，获得更多份额，对于微信而言，意味着更高的收益，也会有更多资金留在微信体系内。

凭借余额宝，天弘基金从一家名不见经传的基金公司一跃成为公募基金行业老大。数据显示，天弘基金今年上半年营业收入为40.13亿元，同比增长48.45%，其中余额宝贡献的管理费收入为18.54亿元，同比增长48.56%；上半年净利润为10.96亿元，同比大增87.359%。不管是收入还是利润，天弘基金都是行业第一。作为基金代销的蚂蚁财富，可以获得更多的手续费收入。

如果能从余额宝那里获得更多的用户与理财资金，对于微信而言，意味着对基金公司更具渠道价值，意味着更多的交易手续费。

除此之外，零钱存在微信里也可以享受收益，可以吸引更多资金流转微信体系内，微信支付的使用频率与交易金额都会有更好的保障。

当然，在机会来临的同时，更大的理财规模也会意味着更多的问题要面对。首当其冲的是流动性管理。零钱一方面享受收益一方面又能当现金花，意味着资金需要即时到账。而货币基金投向同业存单等金融产品，赎回往往是T+1到账。这需要平台准备足够的资金来兑付。当申购货币基金的理财资金越来越多时，需要的准备金越来越大。这对于微信的资金运营能力提出了更高要求。

另外，不管是微信零钱通，还是余额宝，都是挂钩货币基金。而货币基金因为规模过大、投资同业存单导致资金在金融体系内空转等原因，面临一定的监管。8月31日，央行发布公告称，自2017年9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，取消2年和3年期同业存单。这对于货币基金的资产配置构成一定压力。在监管层严管同业存单的情况下，如何寻找更适合货币基金投资的资产，是各类货币基金需要面对的问题。